疫情和通脹對需求的影響開始蔓延到高端奢侈品了。

今年三季度，储打旗下擁有路易威登（Louis Vuitton）、美联迪奧（Dior）、储打蒂芙尼（Tiffany）、美联寶格麗（Bvlgari）等品牌的储打奢侈品集團 LVMH，有機營收（扣除匯率和收購影響）約 200 億歐元，美联增速放慢至 9%，储打在漲價的美联前提下，相比前兩個季度 17% 的储打平均增速接近減半。

幾乎每一個品類的美联收入增速都在放慢，包括時裝和皮具、储打手表和珠寶。美联而表現最差的储打酒類業務同比下滑 14%，主要業務中隻有精品零售（包括化妝品牌絲芙蘭等）仍維持較高增速。美联

公司 CFO Jean-Jacques Guiony 稱，經過三年的輝煌歲月，LVNH 的增長正趨向曆史平均水平。

富裕人群對經濟下行的抗壓性更強，但持續的通脹導致的加息和對經濟前景的擔憂，仍會讓 LVMH 的一部分客戶暫時抑製自己的消費欲。因為在低利率環境下，最貴的那些商品不僅是消費品，更是另類投資。從勞力士到百達斐麗，從保時捷到勞斯萊斯。

在歐洲和美國，持續數年的高通脹仍沒有完全好轉。歐洲央行副行長 Luis De Guindos 近日警告稱，歐元區的通脹仍將在很長一段時間內維持在較高水平，與此同時，緊縮性貨幣政策帶來的負麵影響仍在向實體經濟滲透。美聯儲近期的一項調查數據則顯示，八成美國家庭疫情期間積攢的超額儲蓄已經用光。

當季 LVMH 在歐洲和美國的營收增速分別隻有 7% 和 2%，相較增速較快的一季度分別下滑 17 和 6 個百分點。

LVMH 沒有單獨列明中國市場表現。不過其亞洲區（除日本外）營收增速為 11%，明顯低於上半年 23% 的增幅。Guiony 解釋稱增速放緩部分因為去年同期基數較高。去年三季度是 LVMH 在中國表現最強勁的季度，在那之前和之後，中國分別經曆了兩波疫情高峰。

在回答分析師如何展望明年中國市場表現時，Guiony 說答案很簡單，“那就是毫無頭緒”。他說自己幾乎不可能預測中國市場會發生什麽，也不敢這麽做，唯一可行的是拿今年三個季度的數據同有參考價值的兩年前（2021）年做對比，即中國客戶對時裝和皮具的需求沒有明顯變化。（邱豪）