廣電成為第四大運營商，始料未及的号段是192號段成為電信詐騙密集區。

“用戶***您好，中国广电我是号段某某電商客服……”連日來， “192”號段開頭，中国广电冒充電商平台客服、号段金融機構客戶經理的中国广电詐騙案件頻發，引起警方廣泛關注，号段江蘇無錫、中国广电山東菏澤、号段浙江舟山、中国广电義烏等多地公安機關發布風險提示。号段

據悉，“192”是号段中國廣播電視網絡有限公司（中國廣電）2022年5月17日起正式運營號段，2022年9月27日投入5G商用，中国广电被市場寄予厚望。當大家認為廣電將由此在5G領域大展拳腳，持續穩固第四大運營商地位時，運營一年以來“192”號段竟率先俘獲了詐騙分子的“心”。

中國廣電到底是為了快速開通業務占領市場的舉措降低了管理水平，還是有管理漏洞？或許我們可以從中國廣電北京地區運營商、上市子公司——歌華有線（600037.SH）的財務狀況中窺見一二。

營收乏力，轉型提質迫在眉睫

據最新財報顯示，2022年第一季度至2023年第二季度，歌華有線營業收入分別為5.197億元、10.77億元、16.41億元、24.42億元、5.247億元、10.91億元，同比變動率分別為-4.34%、-7.58%、-4.56%、-4.31%、0.96%、1.27%，雖然2023年營業收入情況略有轉好，在連續七個報告期同比下降後呈現出微弱增長趨勢，但整體來看，歌華有線營業收入依然不夠理想。

從業務構成情況來看，歌華有線的業務發展方向十分專一， 2023年半年報數據顯示，歌華有線有線電視收看維護收入為4.16億元，同比下滑5.71%；信息業務收入4.09億元，同比上升12.36%；頻道收轉收入為1.23億元，同比上升0.92%；工程建設收入6246.88萬元，同比下滑14.48%；商品銷售收入4631.11萬元，同比上升15.77%；廣告業務收入815.65萬元，同比下滑53.5%；有線電視入網收入1107.84萬元，同比下滑12.18%。其中有線電視收視維護業務收入和信息業務收入占營業收入的75.70%。

從2022年年度報告中可以看出，歌華有線業務集中在北京地區，全年營業收入為24.42億元，北京地區營業收入為24.28億元，約占營業收入總額的99.43%，主要負責北京市廣播電視的網絡建設、經營管理和運營維護，從事廣播電視節目收轉傳送、網絡信息服務、視頻點播業務，及基於有線電視網的互聯網接入服務、互聯網數據傳送增值業務等。

針對該情況，互聯網行業分析師薑鵬許表示：“精專於一個行業，穩紮在一個地區，為歌華有線帶來平台、網絡、終端、數據等諸多方麵的競爭優勢，也直接導致公司產生難以分散的行業風險，當外部經濟環境不穩定，尤其是行業市場、政策發生負向變動時，公司沒有其他成熟支柱產業分散風險，營收壓力將被放大，對公司業績造成嚴重衝擊。”

隨著智能手機、移動互聯網的發展，人們娛樂重心逐漸轉移，觀看節目完全可以通過電腦或智能手機完成，看電視的需求大幅降低。據TrendForce集邦谘詢統計，2022年下半年，電視機整體出貨量為1.09億台，同比下降2.7%，2022全年出貨量為2.02億台，同比下降3.9%，創近十年出貨量新低。預計2023年，全球主要消費市場仍將籠罩在高通脹的壓力下，電視機出貨量依舊成長不易，2023年全球電視機出貨量將再次下降1.4%，達1.99億台。

而“電視淘汰潮”的背後，首先受到影響的就是有線電視的運營商。在2022年年報“可能麵對的風險”部分，歌華有線明確指出：“隨著視頻內容服務向高清化、移動化、智能化和多屏化發展，目前行業總體發展形勢仍處於持續下滑階段，公司麵臨用戶流失、成本增加、利潤下滑、創新業務尚未發展成熟、網絡產品技術水平和基礎網絡承載能力亟待提升等問題。”後續公司也將積極融入全國有線電視網絡整合，持續推進廣電5G建設一體化發展進程，希望可以通過轉型擴展商業版圖，謀求更好的發展前景。

盈利待考，短期償債能力微降

同時，營收增長乏力問題也直接影響到歌華有線的盈利情況。

財報顯示，2022年第一季度至2023年第二季度，歌華有線歸屬於母公司股東的淨利潤分別為9769萬元、5009萬元、3.286億元、3.343億元、-5844萬元、-1.066億元，同比變動率分別為1236.58%、-3.00%、309.04%、60.07%、-159.82%、-312.74%，盈利增長放緩，至2023年持續處於虧損狀態。

歌華有線認為，2023年中報業績虧損的主要原因是，公司所持有的貴州省廣播電視信息網絡股份有限公司股權公允價值降幅較大，導致公司淨利潤下降。截至2023年8月底，中國廣電網絡股份有限公司為歌華有線控股股東，持股19.09%，北京北廣傳媒投資發展中心有限公司持股18.34%，中央匯金資產管理有限責任公司持股2.15%，東方明珠新媒體股份有限公司持股1.40%。截至2023年9月25日收盤，歌華有線總市值為110.0億元，收盤價為7.9元，低於MA60（60日移動平均線）8.92元。

歌華有線流動比率、速動比率也在下降。2023年上半年，流動比率為5.022，同比下降2.37%；速動比率4.857，同比下降0.76%。2022年第一季度至2023年第二季度，歌華有線現金及現金等價物淨增加額分別為-9.733億元、-18.10億元、-16.96億元、2.685億元、-12.23億元、-13.54億元，現金淨流量淨額已多期為負。

金融分析師未方超就該數據分析表示：“流動比率、速動比率下降表明企業短期償債能力正在變弱，作為成熟的上市企業，歌華有線應持續關注流動資產儲備、長短期資產配置及營收的現金轉化情況，在保障資產運營效率的同時保證短期償債能力。”

“意外”頻發，用戶滿意度難提升

通過歌華有線近期公告及2023年中報情況不難看出，公司未來發展將貫徹落實“未來電視”戰略部署，並希望借全國有線電視網絡整合和廣電5G建設一體化發展機遇，推動“有線+5G”融合，穩固基本盤的同時尋找新的利潤增長點。但就市場反饋來看，5G推廣尚沒有達到想象中的“反響熱烈”和“廣受好評”。

起初，廣電對4G、5G套餐推出低至六折的優惠政策，確實依靠相對便宜的價格吸引了不少用戶的好感，但辦卡容易使用難，不少用戶發現在其他運營商號碼正常使用的區域，廣電號段信號微弱，網速較慢，不能滿足日常接打電話、上網、支付的剛需，尤其是進入室內之後，這種問題就更加凸顯。一位用戶曬出了自己6月14日剛剛辦理的中國廣電手機卡的網絡測試情況。在室外測試中，Ping時延為89ms，下行速率228.43Mbps，上行速率52.85Mbps，使用正常；但在室內測試中，直接提示測速服務器連接失敗，網絡無法使用。

在中國廣電5G貼吧中，就有大量用戶反饋網絡信號差甚至部分手機不支持使用廣電卡的問題，其中回複率比較高的一個帖子在家中對移動、廣電兩個運營商的電話卡進行了網速監測，數據表明廣電信號確實與移動存在差距，但2021年時中國廣電與中國移動簽署了5G共建共享合作，這一度被外界認為中國廣電擁有了與中國移動同等質量的網絡服務，從目前的用戶的實際使用體驗來看，似乎並不是如此。

此外，中國廣電的服務水平也被廣大網友“群起而攻之”。在黑貓投訴、微博、貼吧等平台上，不少用戶都反饋中國廣電各地網點服務態度惡劣、存在誘導消費者辦理業務、客服及營業廳人員業務水平差等問題。在黑貓投訴中搜索關鍵字“廣電”，可查詢出12637條投訴結果，其中就有不少用戶反饋：“中國廣電電話號注銷後退費一直拖延，廣電退費人員服務態度太差了。”

還有很多用戶反饋廣電卡注銷困難：“快遞小哥讓撥打線上客服注銷，線上客服讓到營業廳辦理注銷手續，但線下營業網點又很少，要走到離家好遠的地方辦理手機卡銷戶。”

有用戶還分享了向營業廳要求銷戶的經曆，言辭中透露出十分無奈的情緒“營業廳工作人員和我說，讓我用完直接丟了，不用注銷。這是官方工作人員啊，我剛開始都不信問了好幾遍都是這樣回答的，但不注銷後續如果產生資費，麻煩事更多。”看來銷戶難確實是廣電的一大痛點，提升服務質量迫在眉睫。

總的來說，從行業形勢來看，有線電視行業發展形勢仍在下滑階段，正在也將持續麵臨用戶流失、成本增加、利潤下滑、創新業務尚未發展成熟、優質內容資源供給不足等問題。

歌華有線希望通過大力發展廣電5G穩固基本盤，發揮“鯰魚效應”，激發業績活力也不失為一個好方法，但目前來看模式仍需發展，短期還是收效甚微。未來歌華有線這艘大船將駛向何方？時間會給出答案。

文丨BT財經 毓言